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杨凯生:健全双支柱调控框架系目前金融形势所需

2019-12-24

习近平总书记在十九大报告中明确提出,要 健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架 。虽然先前全国金融工作会议已有 以防范系统性金融风险为底线 加强宏观审慎管理制度建设 强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责 等相关精神,但我们应该认识到,这个问题这一次由总书记向党的全国代表大会再次正式提出,其重要性自不待言,必须认真加以落实。

对此,我们需要反思 如果还只是仅仅依靠以 在保持币值稳定的基础上促进经济发展 为目标的货币政策,能不能实现社会、经济、金融的平稳健康发展?币值保持基本稳定、通胀基本控制在预期水准当然是很重要的,是必须努力做到的,但仅仅如此是不是就能避免发生系统性金融风险?

其次,再从国际经验来看,这一轮国际金融危机发生后,世界各主要经济体都在设法改变以往主要注重单个金融机构的运行是否正常、健康,而忽略了对整体宏观金融运行态势进行审慎监管的做法。例如,金融稳定理事会在国际金融危机发生后不久就提出了系统性重要金融机构的概念,也就是不仅要看一个金融机构自身的经营是否健康,还要关注它的规模,关注它与市场的关联性,关注它的可替代性,关注它的架构、业务和产品的复杂性,关注它在全球市场跨境活动中的活跃性等。金融稳定理事会着手建立了系统性重要金融机构的识别、监测和风险处置机制,提高了有关银行在正常经营和非持续经营状态下的损失吸收能力标准,提出了关于银行要有总损失吸收能力的监管要求。并且还规定凡系统性重要金融机构都要制定恢复计划和处置计划,以便应对可能遇到的各种严重情景。巴塞尔委员会也注意到了原来的资本监管体系具有一定的顺周期性,从而进一步提出了 逆周期缓冲资本 的要求,用以作为原有资本留存的延伸和补充,其最高标准甚至提高了2.5%。这些都是国际金融监管层一方面在加强各国货币政策的协调,进一步强化对金融机构的微观审慎监管;另一方面在采取一系列宏观审慎监管的措施。这些做法值得我国借鉴。

作为下一步我国金融改革的一项重要内容,货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架的加快建立和逐步健全,宏观审慎监管和微观审慎监管的密切合作和统筹协调,将会促进我国金融业在支持实体经济发展过程中,继续健康发展、不断壮大。

首先,现代金融应该包括有多元化市场主体参与的各类金融机构所形成的组织架构体系;其次,现代金融应该包括由多层次资本市场和高效率的货币市场所融合而成的金融市场体系;再次,现代金融应该拥有一个强有力的统筹协调、分工配合、依法行事的调控体系和监管体系。此外,现代金融还应该善于采用当今最先进的科技手段,既不断努力提高运转效率,持续扩大和普及金融服务的覆盖面,又能有效防控风险,避免技术偏离中性,带来对金融本质的不当冲击。总之,现代金融是一个既具有现代特征又具有金融基本属性的现代经济的一种核心活动。落伍了,金融就会失去现代化的特征,就会丧失为社会进步和经济发展、为实体经济提供服务的能力;而忽略了金融其经营和管理风险的本质,忘却了金融业务的外部性,就会如同国际上那些祸端一样形成系统性、区域性的金融风险,最终导致巨大的经济损失,付出重大的社会成本。

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